Операторы потратят на 5G 335 млрд рублей, но не заработают

До 2036 года российские операторы связи вложат в развитие 5G более 335 млрд рублей. В рознице эти инвестиции не окупятся, но могут дать прибыль в B2B-сегменте уже в среднесрочной перспективе.

Просто значок на экране

286 млрд рублей из общего объема капзатрат придется на потребительский сегмент, сообщает МТС в исследовании, которое цитирует Коммерсантъ. При этом сегмент принесет совокупный убыток операторам связи в размере 84 млрд рублей к 2036 году.

Причин несколько. Во-первых, под 5G в России выделены частоты 4,8—4,99 ГГц, не приоритетные для этого стандарта в мире. Оптимальный диапазон 3,4—3,8 ГГц занят силовыми структурами. Из-за этого операторам требуется в 1,5—2 раза больше базовых станций, а сами сети на существующих частотах «не дадут прироста скорости, а лишь покажут значок на экране».

Во-вторых, только 3% устройств на российском рынке поддерживает выделенный диапазон.

В-третьих, базовые станции должны быть российскими, а серийное производство, по оценке МТС, находится «на начальной стадии внедрения». При этом операторы уже анонсировали сумму контрактов — более 100 млрд рублей за это оборудование.

Прибыль — на промышленные рельсы

«Ключевым драйвером монетизации» для операторов станет B2B-направление. Оно потенциально может обеспечить компаниям 63 млрд рублей прибыли после внедрения 5G.

В Вымпелкоме уточнили, что спрос на сеть нового поколения уже есть со стороны промышленности, логистики и госсектора — «математика окупаемости понятна».

Когда в России появится 5G

По плану первые сети запустят в 2027 году в Москве, Санкт-Петербурге и Новосибирске. К 2029-му 5G станет доступен в 16 городах-миллионниках. К 2036-му число базовых станций вырастет с 4,3 тысячи до 61,2 тысячи.

Как дела у МТС

В первом квартале выручка выросла на 14,7% год к году, до 201,3 млрд рублей. OIBDA оператора связи прибавила 18%, до 74,7 млрд рублей. Чистая прибыль составила 7,2 млрд рублей, что на 46,4% больше, чем годом ранее. Чистый долг за квартал сократился до 451,5 млрд рублей. Соотношение чистый долг/LTM OIBDA третий квартал подряд осталось на уровне 1,6x.

Вчера стало известно, что МТС договорилась о синдицированном кредите с пулом из шести российских банков. Заем составляет 40 млрд рублей с потенциальным увеличением лимита до 70 млрд.

Мы рекомендуем держать бумаги МТС. Целевая цена — 240 рублей за акцию.

Фото: U.P.SD / Shutterstock

Ценные бумаги и другие финансовые инструменты, упомянутые в данном обзоре, приведены исключительно в информационных целях; обзор не является инвестиционной идеей, советом, рекомендацией, предложением купить или продать ценные бумаги и другие финансовые инструменты. Уведомляем вас о том, что при приобретении и владении иностранными ценными бумагами вы можете столкнуться с рисками депозитарной инфраструктуры, связанными с геополитической ситуацией.

Весь текст дисклеймера