#SBER Сбер как ТОП идея на безыдейном рынке?

На самом деле, на вот таком спекулятивном и практически безыдейном рынке акции Сбера начинают выглядеть не просто как идея, а как ТОП-идея.

Капитал растёт, ROE не падает, проблем с достаточностью капитала (как у того же #VTBR) нет. При этом появился аномальный дисконт, по значениям близкий к тому, что мы видели в начале 2023 года.

📌 При определенном просторе фантазии тут виднеется х2 за 2 года.
Дивиденды + Рост капитала + Переоценка мультипликатора P/B в район 1,3. На снижении ставки и МИРе вероятность реализации такого сценария крайне высокая.

И так делать конечно не совсем верно (разные классы активов), но дальние ОФЗ уже проигрывают Сберу в привлекательности.
Текущая дивдоходность Сбера фактически сравнялась с купонными выплатами по длинным бондам. Но есть нюанс: рост капитала банка предполагает ежегодный рост дивиденда, в то время как в облигациях купон фиксирован навсегда.

🤔 Вызывает некоторое удивление слабость бумаги весь январь.
Как правило, весь банковский сектор ходит плюс-минус наравне. Но сейчас даже рисковый ВТБ вырос, а Сбер топчется на месте.

Основные риски всё те же:
• Более медленное снижение ключевой ставки / (!!!) повышение ключевой ставки ЦБ
• Введение дополнительных налогов на банковскую сферу.

Последний сверхприбыльный сектор теоретически может стать основой пополнения бюджета при затягивании текущих событий. История не новая, уже 2 года это предлагается. Но справедливости ради: если такое закладывать всерьез, то нужно бежать из всех акций без оглядки. В таком сценарии индекс уедет глубоко вниз и унесет с собой всех, а не только Сбер.

Есть идеи почему ВТБ вдруг стал всем нужен, а Сбер давят вниз? Даже {$T} Т-технологии медленно, но растут вслед за отчётами.


#акции #банки #офз