#MDMG Перспективы Мать и Дитя

Сегодня вышел операционный отчет за полный 2025 год у Мать и Дитя:
• Общая выручка: +31,2% (43,4 млрд руб).
• Сопоставимая выручка (LFL): +15,6%.
• Региональные клиники: взрывной рост +84,6% (эффект низкой базы + M&A).
• CAPEX (затраты): 4,2 млрд руб.

Это одна из немногих компаний роста на нашей бирже. Котировки подтверждают статус: +70% за прошлый год.

Но есть нюанс, который меня смущает.
В раскрытии эмитента ни слова о данных по прибыли. Пока выставили напоказ всё самое хорошее — выручку и операционные показатели. Обычно, если прибыль растет так же красиво, как и выручка, её не стесняются показывать сразу.
Интересно посмотреть на рост затрат (зарплаты врачам, расходники, оборудование).

Если честно, я уже с начала года думаю про шорт (к нижней границе растущего канала).
Да, это история роста, и наверняка бизнес будет стоить дороже в будущем. Но график намекает на перегрев.

Мы же знаем примерный ROE. И можем сделать прикидочный расчёт: текущий P/E выходит где-то в районе 10–11. Это ATH (исторический максимум) для компании по оценке. В нынешних реалиях это очень дорого. Рынок платит за обещание будущего бурного роста, который не факт что будет таким же.

Пока есть желающие покупать. Но бумагу держу на карандаше.

P.S. Компания без долга, это плюс. Но прошлую денежную подушку потратили на M&A/дивиденды. И жирка больше нету.


#акции #аналитика #прояви_себя_в_пульсе