#performance

Коллеги, представляем итоги последней недели:

➜ Портфель подрос на +0.3%, против индекса Мосбиржи +0.2%

Рос. рынок на неделе был под влиянием новостей по переговорам в Женеве:
- Индекс Мосбиржи начал неделю с роста на фоне ожиданий обсуждения энергетического перемирия на переговорах в Женеве, а также на фоне продолжающегося позитива от снижения ключевой ставки в прошлую пятницу
- Далее в ходе переговоров и после них рынок снижался: Axios сообщил о «тупике», а также Мединский назвал переговоры тяжелыми, но деловыми
- Затем индекс Мосбиржи отскочил, в том числе на фоне сообщения К. Дмитриева о заинтересованности США в отмене санкций против РФ из-за выгодных проектов
- Но после добавило неопределенности заявление Пескова: “Переговоры по Украине находятся на стадии, не предусматривающей публичного обсуждения”

➜ Валютная позиция снизилась на -0.2% на фоне выросших цен на нефть – Brent +5.8% за неделю, Urals +7.2%

➜ #YDEX Яндекс позитивно (рост по EBITDA ускорился) отчитался за 2025 q4:
- Выручка +28.2% г/г (против +32.2% в предыдущем квартале и исторического темпа +40.8%)
- Скорр. EBITDA +80.2% г/г (против +42.8% в предыдущем квартале и исторического темпа +70.8%)
- Рентабельность по скорр. EBITDA 20.1% увеличилась с 14.3% годом ранее
- Скорр. чистая прибыль +69.8% г/г. Нескорр. чистая прибыль +154% г/г
- Чистый долг сократился на 35.3 млрд руб (1.9% от капитализации)
- FCF годовой +95.2 млрд руб (положительный), 5.0% от капитализации
- EV/EBITDA LTM 7.1x

Менеджмент дал гайденс на 2026 год:
- Выручка +20% г/г
- Скорр EBITDA +25% г/г (~350 млрд руб)

Менеджмент рекомендует дивиденды по итогам 2025 года в размере 110 руб на акцию или 2.3% див. доходности к текущей цене (LTM див. дох 3.9%)

➜ По основным компаниям изменения: Яндекс -0.8%, OZON +1.6%, TBank +3.7%, МТС +2.3%, Полюс -0.8%, Промомед -1.3%, Сегежа 2.4%

➜ Также на неделе:
В эфире БКС обсудили ключевую ставку, последние новости и текущие идеи на рынке, запись доступна в:
- YouTube: https://youtube.com/live/seHn4nJwM1M
- ВК: https://vkvideo.ru/video-16289875_456241256?sh=4

➜ В России инфляция с 10 по 16 февраля 2026 года составила 0.12% после 0.13% с 3 по 9 февраля. Годовая инфляция составила 5.87% на 16 февраля, после 5.93% неделей ранее

➜ Комиссии маркетплейсов для селлеров за три года выросли более чем на 58%

➜ Правительство РФ отказало группе «Самолет» [акции компании не держим] в предоставлении льготного кредита

*Disclaimer – данный отчет отражает результат нашей Целевой структуры портфеля, который может отличаться от результата стратегий автоследования из-за ограничений самого формата автоследования и брокера*