Пример работы фундаментального анализа, или пришло ли снова время покупать Астру?

У меня периодически спрашивают, «Александр, а зачем вообще весь этот фундаментальный анализ, отчеты, DCF-модели, разве это работает на нашем рынке, особенно сейчас, где движением котировок правит политика?»

Я обещал собрать несколько примеров. И вот недавний отлично иллюстрирует эту ситуацию. Компания Астра #ASTR. Еще раз соберу хронологию всех событий по моему анализу компании:
1️⃣ 11 октября 2023 года - один из самых подробных обзоров перед IPO, с построением фин.модели и прогнозной ценой в 603 руб/акцию. В связи с такой целевой ценой я сильно увеличиваю свою долю в планке по 466 руб и распродаю все на следующий день по 600+ руб., поскольку дальне не вижу потенциала переоценки бумаги вверх.
2️⃣ 17 апреля 2024 года компания проводит SPO. Акции уже скорректировались и я обновляю модель, получаю 730 руб/акцию, принимаю решение участовать в SPO по 560-570 руб/акцию.
3️⃣ 24 мая 2024 года - анализирую инфляцию и вижу потенциал дальнейшего роста ставки. Впрямую не писал здесь о продаже акций Астры, но на фоне этого постепенно избавляюсь от всех бумаг снова по 600+ руб., поскольку рост ключевой ставки и безрисковой доходности приводит к росту ставки дисконтирования и переоценке всех бумаг с большими темпами роста
4️⃣ 28 ноября 2024 года - еще раз расписываю, почему происходит переоценка в моделях за счет ставки дисконтирования и обновляю DCF-модель по Астре. Получаю целевую цену в 515 руб/акцию. Обратите внимание, прошло всего пол года, а целевая упала с 730 до 515 руб., и это при условии, что в компании ничего не произошло!! Лишь изменились ставки дисконтирования.. Считаю снова идею в Астре интересной, т.к. цена ушла ниже 440 руб и потенциал вырисовывывается хороший.
5️⃣ 23 января 2025 года - достижение целевой цены по акции и важный пост, как работать с позициями в такой момент. Снова распродаю всю акцию по цене выше 515 руб.

И теперь сегодня, 1 апреля 2025 года. Акция торгуется по 424 руб/шт. Я снова без позиции, поскольку очень удачно вышел из нее. Вышел ровно там, где была моя целевая цена. Кто-то скажет, что мне просто повезло, но мне повезло так и на IPO, и после SPO, и в январе. И это лишь пример одной из бумаг. А был ведь еще и Диасофт, и Позитив с последними фин.результатами, и даже Евротранс. Просто пройдитесь по поиску в канале.

Ну а теперь бонус для тех, кто дочитал. Мне кажется, акция Астра снова интересна. 3 апреля выйдет МСФО отчет, в котором компания должна продемонстрировать соответствие фактических фин.показателей своим прогнозам (и моим в том числе), а значит целевая цена останется пока неизменной - 515 руб/акцию. Кроме того, акция очень красиво оттолкнулась практически от дна в 400 руб. и даже "технически" готова к росту. Потенциал снова выше 20%, а значит можно попробовать вернуться в бумагу. Ведь напомню еще один важный фактор переоценки - ключевая ставка (об этом писал выше). И если вдруг она начнет снижаться… То модель снова придется пересмотреть. Риски возврата зарубежных поставщиком тоже выросли, именно это и давит сейчас на акцию. Но грамотный учет такого риска - и задача аналитика, в т.ч. в фин.модели.

Конечно, чтобы это все учесть и сделать что-то подобное - это крайне тяжелая работа. Надо уметь и отчетность анализировать, и особенности отраслей знать, ну и саму DCF-модель строить. Но есть лайфхак. Вам не обязательно делать это самому и по максимуму, вам лишь надо знать, на что обращать внимание, и как эти факторы учитывать «на пальцах». Условно, посмотреть отчетность, понимать, какой был план и соответствует ли факт ему, умень анализировать влияние ключевой ставки на фин.показатели и оценку. Уже этого будет достаточно, чтобы базовый анализ проводить. И этому вполне реально научиться.

#пульс_учит #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени #новичкам #DCF