РФ рынок: что нас ждет сегодня

В среду индекс мосбиржи упал на 0,4% до 2832 пунктов.
Юань вырос на 1% до 11,01.
Нефть болтается у $65.

Инфляция: позитивный сюрприз
За последнюю неделю цены выросли на 0,05%. Это сильно лучше как 2024, так и уровней 2017-2021 года.
Годовая инфляция замедлилась до 9,66% vs 9,78% неделю назад.

В 2024 инфляция за май составила 0,75%. В этом году всего 0,25%.
Фактически, в мае инфляция с корректировкой на сезонность составила 4% - вблизи таргета.
Во 2кв идем существенно ниже ожидаемых ЦБ 7%.

ВВП в апреле вырос на 1,9% г/г. В 2024 росли на 4%+ - видим замедление.

Вчера также был большой спрос на длинные ОФЗ, разместили 180 миллиардов, лимиты в 26248 закончились. Продолжаем их удерживать в стратегиях.

Ждем решения в пятницу, интрига сохраняется.

Путин: жесткие высказывания
Киевскому режиму вообще мир не нужен - он будет означать утрату власти для них.
Усомнился в возможности переговорах с террористами.

Чуть ранее Зеленский написал примерно в похожих тонах.

Пытаются повысить ставки, но по итогу из переговоров пока никто не выходит. Все пытаются повлиять на мнение Трампа, но он продолжает придерживаться старого вектора.

Трамп позвонил Путину
Поговорили больше часа, хоккейный матч не обсуждали.
Обсудили встречу в Стамбуле, атаку на стратегическую авиацию и что Путину придется на нее ответить (дал зеленый свет?), об атаках на гражданские объекты. Обсудили огромный потенциал сотрудничества двух стран.

Потом обсудили Иран, что Ирану нельзя получить ядерное оружие и Путин поможет с Иранской сделкой. Зеленский остался недоволен звонком («Если сильные не останавливают Путина, значит, они разделяют с ним ответственность.»).

Также Трамп попросил сенат пока не вводить санкции против РФ.

Потом был Звонок Путин и Папа римский. Тут тоже обсуждали Украинский конфликт.
Крестовый поход пока не объявили)


Украина: привет дефолт
2 июня Украина должна была заплатить $665 миллионов.
Но не смогли - рейтинг по ним S&P понизило с CC до D (дефолт).
Там на самом деле забавные облигации - долг всего на {$3} миллиарда.
Если ВВП растет на 3% - купон ноль.
Если ВВП растет сильнее - платят больше. Если растет выше 4%, то платят $150 миллионов + 40% от превышения роста ВВП над 4%.

Это кабальные облигации.
Грубо говоря Украине невыгодно быстро расти! На долг в {$3} миллиарда платят $665 миллионов процентов - купон 20%+++. Понятно, что это относительно небольшая часть долга и Украина из-за этого не рухнет.

У России кстати тоже рейтинг D, но он не отражает реального положения. Дефолт по ним произошел из-за банальной невозможности оплаты. По кредитному качеству Россия остается качественным заемщиком.


Компании:

1)Европлан: последний день с дивидендом
Бумага заплатит 29 рублей дивиденда за 4кв 2024. Это 4,5% ДД
Заплатят 87 рублей в 2025 году (13,5% ДД) - остаток ближе к концу года.

Правда, тут остается риск в виде слабых отчетов - это будет давить на котировку, но дивиденды могут выплачивать из накопленной прибыли, благо запас капитала позволяет это делать.

2)ТГК-14: последний оплачивает банкет
Ну да, есть какой-то позитив, пришли дивиденды, но блин кто это вытаривает.

В 2025 будет гигантский CAPEX, при текущем долге вся прибыль будет уходить на выплату процентов.

Плюс акционера скорее всего поменяют и не будут уже выплат по 100% чистой прибыли (ведь там была схема в LBO, когда компания выкупается в долг, его вешают на компанию, а долг погашают из выплаты дивидендов).

А если дивдоходность будет 4-5%, а не 15%, будет ли интерес у инвесторов?

Идут пампы, такое лучше обходить стороной. Это казино с неконтролируемыми рисками!
Пусть и волатильность может манить, но это ловушка. Компания остается одной из самых дорогих в секторе.


Резюме:
Геополитика оказывается встречным ветром, но пока нет какого-то пессимизма, Трамп пока занимается выжидательную позицию.
Главной интригой остается ставка - она и будет определять дальнейшее движения и тут сложно что-то предсказывать.
Сохраняется боковик 2800-2900.

#TGKN #LEAS