🥇 ЮГК – Чёрный лебедь и падение акций на 25%

❓ ЧТО ПРОИЗОШЛО?

• За 2 дня стоимость акций ЮГК упала на 25% – сейчас акции стоят около 50 копеек, напомню, в конце 2023 года компания провела IPO по цене 55 копеек за акцию.

• Вчера причиной негативной реакции рынка стали обыски в офисах компании и владельца Константина Струкова, поводом послужили нарушения промышленной безопасности и экологии на производстве.

• Всё могло бы закончиться очередным штрафом и ограничениями на производстве, но сегодня выяснилась истинная причина обысков и претензий: «Генпрокуратура России подала в суд иск об обращении в доход государства компании "Южуралзолото" миллиардера Константина Струкова».

• Другими словами, возник высокий риск национализации компании – Генпрокуратура посчитала, что Струков незаконно завладел имуществом ЮГК, пользуясь служебным положением депутата в Челябинской области.

❓ ЧТО БУДЕТ ДАЛЬШЕ?

• Быстро вопрос не решится. Выдвинуты претензии к владению Струковым не только ЮГК, будут рассматривать также и его другие ≈10 компаний. Кроме того, юридически эти компании оформлены на дочь Струкова, имеющую гражданство Швейцарии и доверенных лиц.

• Подобные ситуации уже были в Челябинской области в 2024 году с компаниями ЧМК (металлургия), Ариант (мясные изделия, алкоголь), Макфа (макароны) – все 3 случая закончились национализацией.

• Штрафы и ограничения производства могут привести к ухудшению финансовых и операционных показателей ЮГК, на выплату дивидендов можно не рассчитывать. Худший сценарий – повторение истории СМЗ (изъятие акций в пользу государства у миноритариев).

• Из позитива – Газпромбанк владеет долей ЮГК в 22% (у Струкова 68%), поэтому полное поглощение ЮГК будет проблематичным. Но даже в случае только смены руководства ЮГК, судьба компании ещё не один месяц будет в подвешенном состоянии, что не скажется позитивом на котировках.

❓ МОЖНО ЛИ ПРЕДВИДЕТЬ ТАКИЕ СИТУАЦИИ?

• На месте ЮГК могла оказаться практически любая другая компания (помним о РусАгро), но определенные «звоночки» всё же были – проверки от Ростехнадзора в 2024 году, снижения прогнозов по добыче и займы «связанным сторонам». Именно поэтому важно обращать внимание на корпоративное управление.

• В таких случаях хорошо помогают уведомления об изменении цены акций – я регулярно переставляю «колокольчики», чтобы сразу узнавать о резких движениях в котировках. Также помогают и разнообразные «парсеры» (новостные агрегаторы), чтобы практически моментально узнавать о подобных чёрных лебедях. Уверен, для многих ничего нового я не сказал, но для кого-то может быть полезно.

• Как показывает опыт, такие ситуации с претензиями к руководству компаний не заканчиваются падением акций только в один день. С каждым днём появляется всё больше подробностей, а цена акций всё больше падает вниз. Поэтому для тех, кто не хочет пересидеть в минусах, разумным будет продавать позицию сразу после публикации новости или хотя бы в первый день. Для тех, кто хочет усреднить позицию или купить как можно дешевле – не стоит спешить с покупками в первый день после новости.

✏️ ВЫВОДЫ:

• Ситуация с ЮГК вряд ли закончится изъятием акций у обычных инвесторов, но акциям ещё есть куда падать – например, в случае остановки производства. Не говоря уж о том, что результаты ЮГК за 2025 год теперь под угрозой. Селигдар и ЮГК – хорошие примеры того, что при покупке акций вы покупаете бизнес компании, а не сырьё, которое она производит. С начала года цена на золото выросла на 25%, акции ЮГК подешевели на 28%, акции Селигдара выросли лишь на 3%.

• Свою позицию по ЮГК я продал, такой риск не готов на себя брать. С текущими вводными добавлять обратно в портфель не планирую, но буду следить за новостями по ЮГК. К счастью, держал в голове вероятность подобных рисков у компании, из-за чего позиция была одна из самых маленьких – менее 2% от портфеля, поэтому убыток незначительный.

👍 Поддержите пост реакциями, если было интересно.

#хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени #аналитика #UGLD