#UPRO опубликовал результаты по МСФО за 1П24. Как себя чувствует компания⁉️ Давайте посмотрим🚀

Бизнес Юнипро достаточно прост для понимания: почти всю выручку компания получает от сегмента электрогенерации.

Выручка в 1П24 выросла на 7.9% г/г, до 63 млрд руб., а показатель EBITDA увеличился на 14.3% г/г, до 26.4 млрд руб. Чистая прибыль возросла на впечатляющие 39.8% г/г, до 21.7 млрд руб.

💥Что интересного можно подчерпнуть?

🟡 Совокупная генерация электроэнергии осталась на уровне прошлого года, около 27.6 млрд кВт*ч. В I ценовой зоне наблюдался рост выработки электроэнергии на 4.5% г/г, до 23.2 млрд кВт*ч на фоне увеличившегося спроса. Однако, данный рост был скомпенсирован падением генерации во II ценовой зоне на 21.9% г/г, до 4.3 млрд кВт*ч, вероятно, из-за восстановления водности в Сибири, повлекшего рост предложения в регионе. Тем не менее, более высокие цены на электроэнергию и мощность позволили нарастить выручку сегмента на 7.8% г/г, до 61.6 млрд руб.

🟢 Компания имеет существенную денежную позицию, делающую ее бенефициаром периода высоких ставок. Рост чистой прибыли в основном был обусловлен именно увеличением процентных доходов в 4 раза г/г, до 5,2 млрд руб. Подчеркну, что процентные доходы компании весьма существенны: равны около 20% от EBITDA (прокси на денежный поток основного бизнеса)🙊.

🟢 «Кубышка» увеличилась на очередные 20,5 млрд руб. за полгода и сейчас составляет около 72,6 млрд руб. (около 65% от капитализации компании).

💫Резюме. На мой взгляд, основной бизнес компании продемонстрировал достаточно неплохую динамику г/г. Кроме того, при текущих ставках на рынке долга чистая прибыль компании в 2024 может существенно превзойти прошлогодний уровень. По моим расчетам, к концу года «кубышка» Юнипро может достичь около 97 млрд руб. (примерно 85% от текущей капитализации).

По моей оценке, компания остается одной из самых дешевых на рынке по мультипликаторам: 0.9 EV/EBITDA LTM🚀. Тем не менее, дата возобновления выплат дивидендов все еще остается неизвестной🤓

Спасибо за внимание, дорогие друзья! Подписывайтесь на канал, у нас много интересной аналитики.

#пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #учу_в_пульсе #аналитика


Не ИИР