🐟Инарктика — что произошло и чего ждать дальше?

Сегодня разберём интересную, но непростую историю — Инарктику, крупнейшего игрока в сфере выращивания рыбы. Посмотрим, почему результаты просели, что стало причиной, какие проекты уже запущены, и когда можно ждать восстановления.




📉 Итоги за 1 полугодие 2025 года

Начнём с цифр,без них в инвестициях никуда:

•Выручка — 10 млрд ₽ (-45% г/г)

•Скорректированная EBITDA — 2,5 млрд ₽ (-67% г/г)

•Чистый убыток — 7,5 млрд ₽ (в 5 раз выше, чем годом ранее)




🧊 Почему результаты просели

Главная причина - меньше товарной рыбы.
Сейчас лишь около 50% биомассы это зрелая рыба, остальное это молодая рыба, которую пока нельзя продавать.

Из-за этого пришлось переоценить биологические активы вниз на 8,3 млрд ₽, что напрямую ударило по прибыли. Но важно то ,что это временное явление.
Как только рыба подрастёт (ожидается уже к 2026 году), начнётся рост продаж и финансовых показателей соответственно.



🌊 Напомним, что случилось раньше

Всё началось в 2024 году, когда реализовался биологический риск - массовая гибель рыбы из-за паразитов, медуз и погодных факторов.
Это привело к падению биомассы, и последствия мы видим только сейчас, в отчётах 2025 года.

Но уже есть хорошие новости:
в 1 полугодии 2025 биомасса в воде выросла на 34% г/г, достигнув 20,9 тыс. тонн.
Да, до рекордов 2024-го (ещё +15 тыс. тонн) пока далеко, но восстановление идёт быстро.
По планам руководства, к середине 2026 года показатель должен выйти на 30 тыс. тонн.



🚀 Что по будущему и проектам

А вот здесь начинается самое интересное. У Инарктики масштабная программа развития, которая может полностью изменить картину через пару лет.

🐠 1. Заводы по производству мальков (смолт)

Сейчас компания развивает 5 заводов в Карелии, Калужской, Нижегородской и Архангельской областях (мощность — до 12 млн мальков в год). В 2024 построили новый завод в Карелии.
Благодарю этому в 2025 выпустили рекордные 10,7 млн мальков (+40% г/г), из которых 84% — с собственных мощностей.

Это серьёзный шаг: теперь компания меньше зависит от импортных поставщиков и снижает себестоимость выращивания рыбы.
И тут уже виден будущий потанциал: больше своих мальков → больше рыбы → больше продаж → больше прибыли 💰




🏗️ 2. Строительство комбикормового завода

В Новгородской области идёт строительство собственного комбикормового завода, запуск ожидается в 2026 году.
Проект позволит отказаться от внешних поставок, снизить расходы и улучшить контроль качества.




⚓ 3. Расширение флота

В 2025 году уже спущено на воду новое судно (вместимость 173 тонн, +50% к мощности перевозки).
Также строится кормораздаточная баржа на 850 тонн, одна из крупнейших у компании.

Всё это часть курса на импортозамещение и укрепление производственной независимости.




📈 Перспективы роста

Все эти шаги направлены на одно — удвоение производства до 60 тыс. тонн рыбы в течение 4–5 лет.
Параллельно собственные мальки и корм могут снизить себестоимость на 20–30% и поднять маржу (цель — EBITDA около 40%).
Если всё пойдёт по плану, финансовые результаты компании могут вырасти в 2 раза и более через несколько лет.
Эти проекты также оказывают влияние на результаты компании, поскольку деньги направляются на их реализацию.




⚠️ Но есть и риски

Главный риск остаётся прежним — биологический.
Если снова произойдёт массовая гибель рыбы (из-за паразитов, погоды и т.п.), показатели могут резко просесть, а восстановление займет много времени.
Предсказать такие события невозможно, и это — ключевая угроза для всей отрасли.




🧩 Итог

Сейчас Инарктика показывает слабые результаты, но причины понятны:
это последствия 2024 года и молодая рыба, которая ещё не доросла до продажного размера.

На долгосрок компания выглядит достаточно интересно,с мощными проектами и ростом производства.
Но инвестору стоит помнить: биологические риски никуда не делись, и они тоже будут определять судьбу котировок.




#AQUA #AQUA #инарктика #разбор #пульс_оцени #RU000A10B8P3 #RU000A107W48 #RU000A10B8P3