Мы продолжаем Адвент-календарь Т-Инвестиций — каждый день разбираем один важный сюжет года и показываем, как он влиял на рынок. Сегодня вспоминаем ключевые темы года на рынке и их последствия.
Геополитика и непредсказуемый Дональд ТрампСудя по читаемости новостей, тегам и данным опросов, для российского финансового рынка в 2025 году главными «словами года» стали «Трамп» и «переговоры» — во всех возможных вариациях. Геополитика продолжала задавать тон.
Усиление переговорной повестки и участие в ней традиционно непредсказуемого для рынков Дональда Трампа привели к резкому росту неопределенности и, как следствие, волатильности на рынке российских акций — до максимальных значений с 2022 года.
Среднедневная волатильность в 2025 году (оценка по стандартному отклонению) составила 1,5% против 1,35% в 2024-м и 0,86% в 2023-м.
Индекс волатильности российских акций RVI также указывает на повышенную нервозность: его среднее значение с начала года — около 39, что примерно на треть выше уровней последних двух лет.
Высокая волатильность — это дополнительные торговые возможности для активных инвесторов и трейдеров. Для пассивных инвесторов — скорее проверка на выдержку и напоминание о важности диверсификации.
Помимо геополитики, в фокусе внимания рынка в течение года были и другие темы.
Повышение налоговВ 2025 году экономика адаптировалась к росту налога на прибыль и НДФЛ, что отразилось на деловой активности и располагаемых доходах.
Параллельно рынок закладывал ожидания повышения НДС, что влияло на инфляционные ожидания и траекторию снижения ключевой ставки в последние месяцы года.
Ключевая ставка и недельная инфляцияСмягчение политики Банка России оставалось не менее значимым драйвером рынка, чем геополитика.
Недели заседаний ЦБ сопровождались повышенной торговой активностью, а из регулярной макростатистики наибольшую реакцию рынка вызывали данные по недельной инфляции, которые Росстат публикует по средам.
Рубль и его неожиданное укреплениеДинамика курса национальной валюты также стабильно входила в число самых обсуждаемых тем года.
Итоги опросов авторов и пользователей ПульсаСамое главное разочарование 2025 года — рынок акций, на втором месте — валюта. Акции второй год подряд не смогли показать роста на фоне геополитических рисков и замедления экономики.
При этом рынок акций остается главной надеждой инвесторов на 2026 год, далее следуют длинные ОФЗ и золото.
Среди ожиданий на 2026 год — ослабление рубля и высокие надежды на геополитическое урегулирование.
Если говорить о новостях отдельных эмитентов, то, по мнению рынка, самыми заметными событиями 2025 года стали:
первичное размещение — ДОМ.РФдивиденды — ЭсЭфАй (далее — Х5 и ВТБ).
A.Baturo
MegaStrategy
Vladimir_1971
17 十二月 19:35