📅 Capital Markets 📅

17 сентября я посетила второй инвест-форум от РБК #RBCM . Сегодня порадую Вас парочкой тезисов с посещённых сессий. Вообще хотела ещё послушать про IPO, но к 10:30 я просто не встала 🤣

🦉 От отрицания к принятию: экономика и рынки капитала при двузначных ставках

• Нам, как участникам рынка, будет больно. Первая половина 2025 придётся тяжёлой, так как и программы льготного кредитования отменяются, и ставка с инфляцией растут. У компаний это сопровождается ростом операционных/процентных издержек и налоговой базы.

• На рынке не хватает иностранных дружественных инвесторов.

• Стоимость обслуживания долга может оказаться критичной. Также у некоторых компаний идёт конкуренция с маркетплейсами. Если эмитенты будут решать свои проблемы вовремя, мы скорее увидим консолидации или реструктуризации, чем дефолты.

• Высокая ключевая ставка мешает IPO и частным компаниями.

• Представитель Совкомбанка отметил, что нужна обратная связь между компаниями и инвесторами. Хотя бы блогеры и инфлюенсеры рассказывают о бизнесе.

Дополнительно:
Позавчера ещё мой друг Владислав Т. подметил, что слияния и реструктуризация могут поспособствовать монополизации "под крылом титанов", а это плохо. Монополисты часто диктуют и цены, и качество, и выбор. И это не в пользу потребителей.

🦉 Зима или буря 2: влияние ключевой ставки на рынок корпоративных бондов

• Флоатер (флоутер) стал доминантой на рынке. В объёме обращающихся облигаций 42,5% — корпоративные флоатеры.

• 51% физических лиц инвестирует в корпоративные бонды.

• Флоатер — инструмент для квалифицированных инвесторов.
© А. Давыдов, директор по корпоративным финансам ГК Самолёт

С ним поспорила Анна Кожухарь, генеральный продюсер РБК Инвестиций, так как есть флоатеры и для неквалов. Думаю, Давыдов имел в виду, что неквалам лучше в такие бонды не лезть.

• Никакая ставка не остановит компании от взаимствования!

• Если инвесторам интересна RUONIA, то эмитент выпустит бонды по ней.

• Рынок полон флоатерами, и это правильное решение.

• RUONIA более чётко трактует стоимость денег. Квалы без проблем могут покупать флоатеры, которые к ней привязаны, только пройдите тест.

• Флоатеры покупаются преимущественно банками.

• Ждём КС 20% на следующий год.

🦉 Рынок ЦФА: новый импульс

• Хотели бы видеть гибридные ЦФА.

• Не надо рассматривать цифровые активы как конкурентов классических.

• ЦФА является хорошей оболочкой, чтобы туда внести разные инструменты.

• Преимущество ЦФА — сокращение цепочки посредников инвестора и эмитента. Естественная конкуренция сделает классный продукт.

• Рынок устал от комиссии брокера. Эмитент хочет иметь возможность размещаться и с ним, и без. Не все согласны, что посредников нужно убирать (УК "Альфа-Капитал").

Дополнительно:
Цифровые финансовые активы (ЦФА) — цифровые права на определённый базовый актив.
Когда заговорили о продаже цифрового долга эмитента, что-то резко вспомнились CDO и кризис 2008. Захотелось аж ещё больше разобраться в данном виде актива.

👉 А Вы были на форуме? Делитесь в комментариях

#ATS_event
#новичкам