💰 Сбер — стабильность, рост и рекордные дивиденды!
Здравствуйте, коллеги! 👋 Сегодня разберём, как чувствует себя наш зелёный гигант в непростых условиях 2025 года.📊 Говорить будем о доходах, кредитах, марже и, конечно, о дивидендах — куда же без них? 😉



📈 Финансовые результаты:
За первые 5 месяцев 2025 года Сбер показал вот такую динамику:
•- Процентные доходы: 1 185,1 млрд руб. (+14,3% год к году) 🚀
•- Комиссионные доходы: 289,1 млрд руб. (-0,3% г/г) ⚠️
•- Чистая прибыль: 682,9 млрд руб. (+8,7% г/г) 💵
•- Чистая процентная маржа (NIM): 6,1% (+0,2 п.п. г/г) ✅

Основной драйвер роста — процентные доходы, а вот комиссионные слегка просели. Но об этом подробнее дальше!



🏦 Кредитный портфель: рост вопреки ставкам
Несмотря на высокие ставки ЦБ, Сбер продолжает наращивать кредитование,что и помогло процентным доходом:
Выданные кредиты в мае юрлицам и физлицам показали положительную динамику +0,5% м/м.
✅ Корпоративный портфель: +1,5% с начала года (без учёта курса рубля), достиг 27,4 трлн руб.
🔻 Но если учесть укрепление рубля, то падение на 1,4% — это просто валютный эффект.
✅Общий объём выданных кредитов за май вырос на 0,7% м/м и составил 45 триллионов рублей. Повлияло в основном:
🔺Ипотека: +0,9% за месяц.
🔻 Потребительские кредиты: -1,9% — народ осторожничает из-за дорогих ставок.

✅В условиях высоких ставок ЦБ, Сбер демонстрирует положительную динамику в развитии кредитного портфеля, которая превышает средние показатели по банковскому сектору. Это, с одной стороны, может негативно сказаться на уровне инфляции, но с другой — ведёт к увеличению доходов.

Прогноз банка: Сбер ждёт роста корпоративных кредитов на 9-11% за год, но пока темпы отстают.



💸 Депозиты растут — фондирование дешевеет
💰 Вклады физлиц: +2% в марте(м/м), общая сумма вкладов физлиц уже свыше 28 трлн руб.
Это снижает стоимость денег для банка и помогает держать маржу!



🔍 Почему прибыль выросла?
1️⃣ Меньше резервов: Затраты на резервы упали на 47,7% г/г (до 132 млрд руб.). В 2024 году банк активно наращивал резервы из-за макроэкономической нестабильности, а в 2025-м ситуация стабилизировалась, также помогло хорошее качество кредитов (доля просрочки в выданных кредитах всего 2,5%). Но из 132 млрд руб, 47,7 миллиарда рублей потратили на резервы в мае , существенное влияние на размер созданных резервов оказывает укрепление рубля и скорая выплата дивидендов.
2️⃣ Рост процентных доходов
3️⃣ Но… операционные расходы подскочили на 13,3% (до 419,9 млрд руб.) — инвестиции в экосистему дают о себе знать. Это затормозило рост чистой прибыли.



📉 Комиссионные доходы: где подводные камни?
в мае просели на 2,8% г/г из-за:
🔹 Снижения потребкредитования из за высоких ставок ЦБ (-10% с начала года).
🔹 Падения деловой активности (но в месячном выражении есть рост!).



🎯 Чистая процентная маржа (NIM): как её удерживают?
🔹 2/3 корпкредитов — с плавающей ставкой (привязаны к ключевой). Поэтому банк зарабатывает на кредитах даже при рекордных ставках ЦБ.
🔹 Цель 2025: NIM не ниже 5,6%.
🔹 Если ключевая ставка продолжит снижаться, маржа может немного сократиться, но должна остаться выше среднего уровня благодаря диверсификации портфеля.



💵 Дивиденды-2024: рекордные выплаты!
🎉 34,84 руб. на акцию (и обычка, и префы)!
💰 Доходность >11% — отличный пассивный доход!
⏳ Дата отсечки: 17 июля 2025- если хотите иметь право на получение дивидендов, нужно купить бумаги до 17 июля включительно.



🔮 Вывод: Сбер — стабильность + дивиденды
✅ Рост клиентской базы: +1,3 млн розничных клиентов с начала года.
✅ Крепкие финансовые показатели даже в сложных условиях.
⚠️Банк оценен справедливо, из-за чего апсайд от текущих уровней минимальный при действующей ДКП.
⚠️ замедление роста прибыли и комиссионных, но это логично при высоких ставках.

Итог: Сбер — надёжная гавань с дивидендами и умеренным ростом. 📈💚



#SBER #SBERP #сбер #SBER #дивиденды #разбор #пульс_оцени