Бывают дни, когда проводишь за мониторами более 12 часов. В такие моменты особенно остро понимаешь, как важно иметь удобное рабочее место. Комфорт и отсутствие внешних раздражителей залог принятия верных решений на рынке в самые сложные моменты.
...
博客
23 七月 10:10
作者:
InvestEra
InvestEra
💸 Рубль уже не станет крепче
Рубль с мая находится на уровне 78/$. Это яркий сигнал, что доллар ниже “не пускают”, а выше он уйти пока не может. Разбираемся, что будет дальше.
❓ Почему такие низкие уровни?
📍 Только что закончился дивидендный сезон. Все платящие экспортеры, помимо обязательной конвертации валютной выручки, дополнительно обменивали ее на рубли для осуществления дивидендных выплат
📍Основные причины - спрос со стороны нерезидентов и низкий спрос бизнеса из-за ослабления импорта в связи с высокой ставкой.
📍 Для ЦБ и правительства, крепкий рубль – инструмент сдерживания инфляции. Поэтому государство, несмотря на проблемы бюджета не ослабляет рубль.
Почему текущие уровни – это дно рубля?
📍 Сейчас рублю явно не дают укрепиться еще сильнее, но не делают никаких попыток для его ослабления. Сколько это продлится - никто не знает. Может быть месяц, может быть 2-3 месяца, вряд ли больше.
Почему вероятность ослабления рубля высока?
📍 Дефицит бюджета за 6 месяцев – 3,7 t₽. Совокупный дефицит бюджетов всех уровней в 2025 может достичь 4,4 t₽ – втрое выше изначального плана. Получается, чтобы выполнить план, дефицит за текущее полугодие должен быть всего 700 b₽. Самый простой способ сократить дефицит - ослабить рубль.
📍 Цены на нефть на низких уровнях, это сократит приток валютной выручки от экспортеров.
Еще в прошлом месяце отмечали, что период, когда на рубль не обращают внимания, закончится в Q3-Q4. И там либо Минфин через покупку валюты, либо ЦБ через ускорение снижения ставки, либо внешние факторы (санкции, низкие цены на углеводороды) влияют на ослабление рубля. Проще говоря, если рубль не ослабнет из-за изменения конъюнктуры, ему помогут. Инфляция все ближе к таргету, пора бы и о бюджете задуматься.
💡Что дальше
Ослабление рубля поможет экспортерам, но эффект будет виден только после Q4. Нефтяников не берем, особенно Татнефть и Лукойл с самыми высокими мультипликаторами. Да и у Роснефти из-за боковика нефти не будет выразительного роста. А вот экспортеры-металлурги (НЛМК), промышленники (КуйбышевАзот, Сегежа) и агрохимики (ФосАгро, Акрон) смогут улучшить динамику фин. показателей. Но конечно основной эффект для компаний будет в 2026 году.
Все разговоры о том, что мир изменился и рубль спустя 3 года с начала СВО будет вечно крепким - выглядят не очень логично. Вспомните 2022 год, когда доллар в моменте достигал 55, народ уже начал прогнозировать 40 и даже 30! Как все закончилось (100 рублями) - вы хорошо помните. История повторится.
#макро #мнение
#ROSN #LKON 
#TATN 
#NLMK 
#PHOR 
#AKRN 
#SGZH 
#KAZT
Рубль с мая находится на уровне 78/$. Это яркий сигнал, что доллар ниже “не пускают”, а выше он уйти пока не может. Разбираемся, что будет дальше.
❓ Почему такие низкие уровни?
📍 Только что закончился дивидендный сезон. Все платящие экспортеры, помимо обязательной конвертации валютной выручки, дополнительно обменивали ее на рубли для осуществления дивидендных выплат
📍Основные причины - спрос со стороны нерезидентов и низкий спрос бизнеса из-за ослабления импорта в связи с высокой ставкой.
📍 Для ЦБ и правительства, крепкий рубль – инструмент сдерживания инфляции. Поэтому государство, несмотря на проблемы бюджета не ослабляет рубль.
Почему текущие уровни – это дно рубля?
📍 Сейчас рублю явно не дают укрепиться еще сильнее, но не делают никаких попыток для его ослабления. Сколько это продлится - никто не знает. Может быть месяц, может быть 2-3 месяца, вряд ли больше.
Почему вероятность ослабления рубля высока?
📍 Дефицит бюджета за 6 месяцев – 3,7 t₽. Совокупный дефицит бюджетов всех уровней в 2025 может достичь 4,4 t₽ – втрое выше изначального плана. Получается, чтобы выполнить план, дефицит за текущее полугодие должен быть всего 700 b₽. Самый простой способ сократить дефицит - ослабить рубль.
📍 Цены на нефть на низких уровнях, это сократит приток валютной выручки от экспортеров.
Еще в прошлом месяце отмечали, что период, когда на рубль не обращают внимания, закончится в Q3-Q4. И там либо Минфин через покупку валюты, либо ЦБ через ускорение снижения ставки, либо внешние факторы (санкции, низкие цены на углеводороды) влияют на ослабление рубля. Проще говоря, если рубль не ослабнет из-за изменения конъюнктуры, ему помогут. Инфляция все ближе к таргету, пора бы и о бюджете задуматься.
💡Что дальше
Ослабление рубля поможет экспортерам, но эффект будет виден только после Q4. Нефтяников не берем, особенно Татнефть и Лукойл с самыми высокими мультипликаторами. Да и у Роснефти из-за боковика нефти не будет выразительного роста. А вот экспортеры-металлурги (НЛМК), промышленники (КуйбышевАзот, Сегежа) и агрохимики (ФосАгро, Акрон) смогут улучшить динамику фин. показателей. Но конечно основной эффект для компаний будет в 2026 году.
Все разговоры о том, что мир изменился и рубль спустя 3 года с начала СВО будет вечно крепким - выглядят не очень логично. Вспомните 2022 год, когда доллар в моменте достигал 55, народ уже начал прогнозировать 40 и даже 30! Как все закончилось (100 рублями) - вы хорошо помните. История повторится.
#макро #мнение
#ROSN #LKON #TATN #NLMK #PHOR #AKRN #SGZH #KAZT
17950 ₽
+0.23%
413.4 ₽
+0.05%
104.98 ₽
+0.25%
6321 ₽
-0.02%
395.15 ₽
+0.19%
1.175 ₽
-0.17%
563.6 ₽
+0.11%
136
要留下评论，你需要 登记
类似的帖子
Бывают дни, когда проводишь за мониторами более 12 часов. В такие моменты особенно остро понимаешь, как важно иметь удобное рабочее место. Комфорт и отсутствие внешних раздражителей залог принятия верных решений на рынке в самые сложные моменты.
...
47
14 一月 10:22
作者:
EnInvs
EnInvs
#GEMC Емц купил Скандинавию, условия не раскрывают
{$T} купил долю в Селектеле вместе со связанной стороной, цену раскрыли, но financials цели, другие условия, мультипликаторы и ожидаемые эффекты - особо нет
#MBNK МТС Банк купил страховую, условия и financials цели не раскрывают
#LENT Лента покупает Оби потенциально у связанной стороны, условия не раскрывают
Это нормально вообще???👀
{$T} купил долю в Селектеле вместе со связанной стороной, цену раскрыли, но financials цели, другие условия, мультипликаторы и ожидаемые эффекты - особо нет
#MBNK МТС Банк купил страховую, условия и financials цели не раскрывают
#LENT Лента покупает Оби потенциально у связанной стороны, условия не раскрывают
Это нормально вообще???👀
22
📉 Друзья, сегодня мы с вами посмотрим на одного из металлургических гигантов - НЛМК. При анализе отчетности по МСФО за полугодие и РСБУ за 9 месяцев 2025 г. открывается картина настоящего кризиса, в который попал наш сталелитейный сектор, что важно понимать каждому, кто держит эти акции в портфеле или планирует их покупать.
...
13
SergMamba
25 七月 03:00