#GCHE купил немного себе в портфель на эмоциях, поддавшись мысли, что, мол, инфляция, продукты все равно будут дорожать, а компания сильно подешевела от своих максимальных значений. Это пример того, как НЕЛЬЗЯ 🚫 покупать акции. Сейчас читаю в ленте Пульса таких же «аналитиков».

Утром сел за чашечкой кофе ☕️ за отчетность эмитента по РСБУ и эмоции поубавились. Но обо всем по порядку.

🔻Стагнирующий бизнес. Выручка за первое полугодие к предыдущему показала крайне незначительный рост, а прибыль снизилась на 6%. Вот вам и продуктовая «инфляция» в акциях. 🤦‍♂️

🔻 По консервативной методике расчета P/B компания сильно дорогая. Справости ради стоит заметить, что я выкинул из базы расчета стоимость нематериальных активов (потому что это «мутный» показатель, который непонятно как считается), а также права аренды, оставив только основное value: дебиторка, основные средства в собственности, финансовые вложения. Короче говоря, расчитанный мной мультипликатор составляет 5,6, то есть стоимость акций дороже имущества компании в пять раз!

Из плюсов:

🔸 Проценты к уплате чуть сократились, что при текущей ситуации говорит в пользу работы менеджмента.

🔸 Управленческие расходы не выросли, что тоже говорит о том, что компания следит за этим внимательно. С другой стороны, какой ценой это дается мы тоже не знаем. Потому что, если к примеру, это достигается за счёт фонда оплаты труда, то у сотрудников может быть не очень хорошая мотивация, или может быть большая текучка кадров, вследствие чего может наниматься менее компетентный персонал. Это, в конечном итоге, может сказываться на показателе прибыльности, которые мы и видим в отчёте в виде сокращения на 6%. Это все говорит о том, насколько условны наши модели анализа.

В общем анализ быстрый, не глубокий, но такие мысли пока по акции. Докупать пока не буду, но и скидывать тоже не стану то, что купил. А псевдоэкспертам из Пульса, что загоняют толпу в лонги, сообщая о мифическом росте прибыли на 28%, хочется пожелать обзавестись совестью. К сожалению у них больше подписчиков, чем у меня (